由于内外价差不断扩大，近期全球铜库存正在首演“乾坤大终究”。目前，LME和上海保税区的铜库存都在较慢上升。统计数据表明，9月LME的铜库存增加了7万吨，而上海保税区的铜库存量也上升了14万吨。

“欧洲和亚洲部分地区的铜库存增加，有可能是流向我国了。”在13日由中大期货和上海航运运价交易有限公司牵头主办的“2015年铜产业供需研讨会”上，乐依资产研发总监宋露回应。近期的铜进口数据或许也印证了她的猜测。海关总署发布的数据表明，今年9月我国并未切削铜及铜材进口量为46万吨，环比减少31.4%，同比增加18%，单月进口量创20个月来新纪录。

目前除了上期所仓单库存有所减少外，国内现货市场的库存变化并不显著，只增加了1.5万吨左右。总体来看，铜的显性库存目前还正处于增加状态。铜库存究竟去哪儿了?这让不少市场人士深感欺骗。“保税区增加的库存是流过了现货市场，还是被终端市场消费了，目前还看不过于明白。

也许有一部分库存是被终端消费了，但现在下游的购买力是十分很弱的。”宋露称之为。在上海舜欠佳实业有限公司继续执行董事朱宏大显然，流向国内市场的铜库存有可能在变相集中于。

“铜库存渐渐集中于到一些有能力黑市的企业手中，库存集中于之后，将等候溢价机会。”他说道。中大期货副总经理景川回应也回应尊重。

他指出，铜库存被动集中于的可能性更大一些，由于铜价暴跌，机构的库存不了销售，最后变为了隐性库存。他还回应，也有可能是电解铜加工成铜杆，而铜杆卖不出去。不过，也有市场人士猜测，融资铜“死灰复燃”也许也是隐性库存减少的一个原因。

据理解，融资铜在很长一段时间内影响着铜价，而最近几个月铜库存总体在向中国流动。“今年下半年开始，信用证又在陆陆续续减少，有可能有部分铜融资贸易又开始了。”一位不愿明示的市场人士向期货日报记者透漏。

不过，国内某铜企外贸部负责人指出，今年铜融资贸易增加很多，且近期汇率波动较小，很多贸易商也不肯去开证融资。对于铜价的后期走势，与会人士广泛不寄予厚望。由于铜价暴跌，三季度国内铜企的挺价意图较为显著。9月以来，国内铜厂陆陆续续投产检修。

另外，最近一个月铜的进口贸易盈利情况也不是尤其好，大部分进口正处于亏损状态。“接下来一段时间，铜的进口会有尤其显著的变化，与往年比起，供应上会经常出现季节性快速增长。

”宋露说道。市场需求方面，宋露指出，9、10月份还能保持生产的铜企订单环比还是有所快速增长，但大部分铜企的经营状况都不是很悲观。山金金控资本管理有限公司投资分析师吕丽丽指出，目前中国正处于经济转型期，由投资驱动改向消费驱动，国内铜市场需求峰值早已过去了，长年来看，铜价不会保持上行趋势。

“目前终端企业不太可能去储备库存，因为家电行业的库存早已很高了，今年铜市还是正处于供需两很弱的状态。”上述铜企人士回应，今年四季度一些铜冶炼厂的生产能力不会渐渐获释，但也有一些新的生产能力不会延期到明年动工，冶炼厂是不不愿构成新的生产能力的，很多能延期动工就延期。该人士指出，四季度的铜市供需矛盾并没想象中相当严重，后期铜价的暴跌空间不是相当大。

“空铜的机会目前看还不是很清晰，整体来说，铜价不会保持区间波动走势，波动比之前小很多，可参与性不是很强。”她说道。

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